Repasse cambial
O caminho do dólar até a etiqueta: repasse cambial, o pass-through, é a transmissão das variações do câmbio para os preços internos, direta nos importados e insumos, indireta em tudo que compete com eles ou os carrega na cadeia. É parcial e defasado: parte do movimento é absorvida em margens, e o efeito se espalha por meses, com intensidade que varia com o ciclo.
Exemplo Prático
O dólar sobe 20%: combustível, trigo e eletrônicos reagem em semanas; o pão, o frete e o restaurante, nos meses seguintes. Se a economia está fraca, empresas seguram margens e o repasse míngua; aquecida, ele flui inteiro, e é essa aritmética que o Copom monitora quando o câmbio estressa.
PlatomAI Explica
O repasse cambial é o eco do dólar nas prateleiras: o grito acontece no câmbio, e o eco chega com atraso e um pouco mais fraco, amortecido pelas margens no caminho. A régua desta casa vigia a inflação implícita quando o eco começa, porque mercado esperto precifica o som antes de ele bater na gôndola.