Duration de crédito
A sensibilidade ao humor sobre o devedor: a duration de crédito, ou spread duration, mede quanto o preço de um título privado varia quando o spread de crédito se move, a régua-irmã da duration de juros desta casa, só que aplicada ao prêmio de risco, não à taxa básica. Um papel de spread duration 4 perde cerca de 4% se o mercado exigir um ponto a mais de prêmio do emissor.
Exemplo Prático
Numa reprecificação de risco corporativo, dois fundos de crédito com a mesma duration de juros sofrem diferente: o de spread duration longa apanha em dobro, porque carrega papéis cujo prêmio tem mais prazo para doer. O episódio de estresse de 2020 nos fundos de crédito foi essa régua dando aula.
PlatomAI Explica
A duration de crédito completa o mapa de sensibilidades da renda fixa: juros e spreads são dois ventos distintos, e um título navega os dois com velames separados. A régua desta casa serve ao investidor de crédito privado com a pergunta que poucos fazem: se o prêmio deste emissor abrir um ponto, quanto minha cota marca?, porque quem conhece as duas durations lê os solavancos como aritmética, e quem conhece só uma descobre, no susto, que existia um segundo vento.