Caixa de Conversão (Currency Board)
O regime cambial de âncora soldada: a autoridade monetária só emite moeda doméstica contra lastro integral em moeda estrangeira, à paridade fixada em lei, abrindo mão da política monetária própria, o juro local vira refém da paridade, e do papel de emprestador de última instância. O caso célebre é a conversibilidade argentina (1991-2001): um peso, um dólar, dez anos de estabilidade e um colapso que virou aula.
Exemplo Prático
Sob o board argentino, cada peso em circulação tinha um dólar de lastro: a hiperinflação morreu quase de imediato. Mas sem poder emitir, o BC não socorria bancos, e sem desvalorizar, os choques externos batiam direto no emprego, até 2001 cobrar tudo de uma vez: corralito, default e o fim da paridade.
PlatomAI Explica
A caixa de conversão é a âncora soldada no casco: promessa cambial com lastro de verdade, crível exatamente porque amarra as próprias mãos. A Argentina provou os dois teoremas: a solda mata a inflação, e a solda também arrebenta, porque o trilema não perdoa, câncer nenhum de credibilidade se cura abrindo mão, para sempre, do leme monetário. É o verbete-limite dos regimes cambiais: a âncora perfeita que funciona até o dia em que o navio precisava virar.